下周一机构一致最看好的10金股

摘要:

  电梯业务仍是上海机电目前的支柱业务,支撑公司营收体量及维持良好的现金流,同时售后维保业务成长空间和盈利能力都十分可观,将成为公司电梯业务的增长重点;而亏损的印包业务剥离将大幅改善15年EPS,成为16年机器人部件等新业务业绩前的一个很好的过渡。

  电梯业务仍是上海机电目前的支柱业务,支撑公司营收体量及维持良好的现金流,同时售后维保业务成长空间和盈利能力都十分可观,将成为公司电梯业务的增长重点;而亏损的印包业务剥离将大幅改善15年EPS,成为16年机器人部件等新业务业绩前的一个很好的过渡。

  电梯业务仍是上海机电目前的支柱业务,支撑公司营收体量及维持良好的现金流,同时售后维保业务成长空间和盈利能力都十分可观,将成为公司电梯业务的增长重点;而亏损的印包业务剥离将大幅改善15年EPS,成为16年机器人部件等新业务业绩前的一个很好的过渡。

  电梯业务仍是上海机电目前的支柱业务,支撑公司营收体量及维持良好的现金流,同时售后维保业务成长空间和盈利能力都十分可观,将成为公司电梯业务的增长重点;而亏损的印包业务剥离将大幅改善15年EPS,成为16年机器人部件等新业务业绩前的一个很好的过渡。

  国企基调明确,上海也将是全国先行的区域,我们认为母公司上海电气集团拟将上海机电作为制造装备类资产的上市平台,后续资产注入和股权结构优化等行为将提升公司的价值;同时员工持股计划的推出预计也是大概率事件,进一步加强股东、管理层和员工的利益一致化。

  上海机电此次与纳博机器人合作精密减速机,作为切入工业4.0和中国制造2025战略的重要一环;纳博特斯克是全球顶尖的精密减速机厂商,此次20万台新产能的设立生逢其时,将畅享中国工业升级的浪潮。

  节能环保业务成长迅速,合作方开利在空调、能源管理和楼宇服务的领先优势明显,与机电自身在电梯方面的优势形成协同,又坐拥母公司上海电气合作的潜在客户群,未来增长值得期待。

  我们预计公司2015、16年实现净利润分别为19.61亿元和15.60亿元(16年暂不考虑大额非经常性损益的影响),YoY 分别增长128.59%和下降20.45%,EPS 为1.917元和1.525元。按9月14日收盘价计,公司15、16年P/E 为13倍和16倍,未评级,首次覆盖重点关注。川财证券

  公司以视听控一体化为核心的智慧城市业务越发完善。1)从收购估值层面看,公司此次拟收购的三家公司整体业绩承诺对应2015年PE为17.4倍,与板块内并购估值相符;2)从业务层面看,收购的三个标的分别为智慧城市细分领域内的优质公司,符合公司智慧城市业完善布局的战略。其一,精图信息是智慧管线、数字地名和应急管理领域均是业内领先厂商,已经承建了40多个城市的地下管网建设项目,积累了丰富数据和经验;其二,杰东控制主要从事建筑智能化业务,在火灾自动报警系统、通信网络系统、综合布线系统及安防系统等智能化系统细分市场具有较强的竞争优势;其三,欧飞凌通讯的光传输产品业内领先,可视化产品也布局较早,有望成为业界领先的网络安全方案提供商。以上三个细分业务在发展的基础上,结合上市公司本身的智能会议系统、东蓝数码的智慧城市顶层设计、运营平台、智慧社区、智慧政务等细分领域,进一步拓宽了公司在智慧城市领域的覆盖,在智慧城市领域业务更加丰富、综合竞争力提升,形成以安防(天网工程、智能交通)、轨道、管廊、政务服务等基础板块的布局,丰富公司的盈利点。

  大数据卡位优势明显,多模式变现值得期待。公司与国家信息中心旗下全资子公司合资成立的国信利信大数据公司,定位于为利用大数据做决策提供社会化的有偿服务。国务院明确社会信用体系建设牵头单位为发改委和人民银行,而其他单位包括如税务总局等35个部门单位。国家信息中心作为发改委旗下负责所有各级网站的监督规范管理的单位,在国家社会信用体系建设中将是重要的承担部门,公司与之合作卡位优势凸显。近期大数据热点频出,重磅政策《国务院关于印发促进大数据发展行动纲要的通知》也于9月正式发布,从政策上进一步确立了公司与大数据合作的前瞻性和未来良好的前景。而公司的大数据信息服务可见的盈利模式主要有以下方面:1)购买服务,公司基于的决策需求,将大数据分析应用于宏观决策和区域治理,智库支持等领域,可与长期合作持续变现;2)企业征信服务费,公司全资子公司近日与国信招标集团下属公司投资设立网信阳光科技有限公司,国信招标集团是国内最大的招标采购咨询综合性服务企业,公司与国信招标集团强强联手有望通过大数据实现企业信用评级服务落地,为电子采购招标交易平台和企业征信及互联网金融提供有力的支撑,在此过程中公司可给投标公司出具企业征信报告获取盈利,未来可延伸参与招标金金融服务;3)大数据舆情分析,公司与新华多传媒数据公司合资成立新华频媒数据技术有限公司,基于网络和数据切入舆情分析业务。其盈利模式主要为向需要相关舆情报告的单位收取服务费。

  轨道交通业务高速拓展,有望成为重要盈利增长点。公司在2014年引入同方股份轨道交通事业部总经理,成功中标广州、长沙、常德等多个地方项目,当前预估项目金额超过2亿,该业务进展迅速,后续有望持续大单落地,大概率成为公司重要的业绩增长点。

  盈利预测:公司内生外延并举,在传统业务高速增长的基础上并购优秀标的显著增厚业绩,因此次增发和配套融资未完成股本摊薄情况待定,暂不考虑拟收购标的业绩承诺,我们预估公司2015-2017年EPS分别为。我们看好公司的中长期投资价值,考虑到停牌期间板块估值大幅下移的系统性风险,当前时点给予公司“增持”评级。长江证券

  9月16日万公司公告,拟募集近48亿元(约占当前市值81%),用于扩产700克拉/年宝石级钻石产能。

  点评:维持增持评级。上半年增发完毕稀释EPS,维持2015-2017年EPS预测0.23/0.37/0.48元,公司通过定增扩产将持续改善产品结构和盈利水平,考虑到行业整体估值下移,下调目标价至12.60元,对应2016PE34倍,空间48%,维持增持评级。

  定增扩产大单晶,引入管理层激励。本次拟募资金高达48亿元,约占当前市值81%,用于投产700万克拉/年宝石级钻石,彰显公司极其看好该产品下游市场,同时已经储备了低成本批量化生产的能力。本次定增对象郑州冬青(占比6%)为管理层控股,有望实现管理层利益绑定。

  宝石级钻石空间广阔,扩产后盈利将大幅提升。1)全球每年钻石产量约为克拉,其中我们预测公司产品可以替代的小克拉市场约占20%,市场空间2600万克拉,空间广阔。2)公司预计扩产700万克拉/年产能带来每年收入/净利润分别为17/8亿元左右,均价为250元/克拉。我们认为公司传统业务人造金刚石价格为0.2-0.5元/克拉,宝石级钻石投产后从将有效提升公司产品结构,带来公司业绩持续提升。国泰君安

  道博股份通过外延式并购+资产剥离,打造的“文化+体育”战略平台初步;并购的双刃剑拥有的赛事资源和高品质的客户,下一步有望迈向拥有自主IP 的体育赛事运营,强视传媒拥有《金粉世家》在内的众多优质IP,黑马作品可期。

  当代集团在A 股市场上“三控两参”,具有很强的资本及资源整合能力,成为道博股份实际控制人,剥离了原有业务,集中优势打造“文化+体育”战略,未来外延式布局持续可期。

  双刃剑对接海外赛事资源,引领国内知名品牌世界,市场空间广阔。未来双刃剑将通过体育版权形成由自有的体育视频资源、运营自有的体育赛事及强化体育经纪带来的自有球员资源组成的自主核心IP,实现向体育运营公司的质变。

  强视传媒以精品剧制作为主,精品剧IP 具有很高重新开发价值,包括电视剧翻拍及电影的拍摄。强视传媒加码电影网络剧布局,9月17日主投电影《别有动机》上映;9月8日大型网络喜剧《疗伤客栈》在优酷上正式上线,此外拥有《小李飞刀》、《聊斋之狐仙》等优质IP。

  首次覆盖,给予“增持”评级。A股转型企业经常获得“估值提升融资转型增长预期估值提升”的正反馈,但有赖于实际执行能力。览海上寿医疗认购中海海盛14.11%股本的成本价为12.55元,目前股价16.12元。

  考虑公司体制上的重大变革以及转型潜力,并参考行业4.05倍的平均PB,我们给予公司定增后每股净资产3.80倍PB 估值,目标价为19.85元。

  览海集团入主,转型确立。通过定向发行和股份受让,览海集团将持有中海海盛42.82%的股份,公司由国有企业转为民营企业。更为重要的是,在览海上寿关于公司的《收购报告书》中,明确表明,“未来12个月内,收购人将利用上市公司平台有效整合资源,协助上市公司实现业务转型。

  医疗投资转型的潜在方向之一。览海集团旗下拥有10家以上的子公司,在览海投资参与定向增发之后的三个月内,览海集团安排览海上寿医疗认购中海海盛14.11%的股权,我们认为这种安排有特殊的用意。《收购报告书》中明确指出,中海海盛的转型方向是“盈利能力较强的新兴行业”。而综观览海集团旗下资产,医疗投资是屈指可数的新兴行业。国泰君安

  光通信景气度复苏,海缆业务军工和海外市场大有可为。受益于宽带战略、4G建设与三网融合推动,国内光纤光缆需求迅速增长,2014年达1.4亿芯公里,预计2015年国内市场需求增长23.5%达1.85亿芯公里。同时受益于国家对美日进口光棒反倾销,光纤价格止跌回升,部分企业毛利率稳中有升,与市场之前对光纤产能严重过剩的悲观预期存在差异。近两年公司海缆业务不断突破技术和市场壁垒,取得UQJ认证、泰尔认证及国防两证,具有高塔和国内海缆生产厂家最大的专用码头,生产实力全国领先。上半年超预期取得军工大订单,未来该领域市场前景广阔。海外订单也在落地,目前来看全球海缆产能比较稀缺,未来3-5年都面临很大的需求。公司海缆业务在军工和海外市场大有可为。

  向系统综合解决方案服务商迈进,战略转型互联网等领域。2015上半年公司电力电缆和海缆业务增长强劲,对应业务具有较强的技术壁垒和较大的市场需求。牵手中兴能源践行一带一战略,海外成长逻辑逐步兑现。收购电信国脉后实现从单一产品到通信系统解决方案服务商的转型,公司有望进一步加大在电力领域EPC工程布局,海外EPC工程业务极具发展潜力。公司资金充裕,将有力支撑外延式发展的战略。经历过前期的收购之后,公司在资本运作方面更加成熟,将继续围绕着互联网、物联网、大数据以及新材料方向战略布局,开拓新的成长空间。

  投资:我们预计亨通光电2015年-2016年归属上市公司净利润分别为4.78和6.16亿元,同比增速分别为38.97%和28.83%,对应EPS分别为1.16元和1.49元。给予买入-A的投资评级,6个月目标价46.40元。公司内生业绩增长稳定,资金实力雄厚,转型有望新的成长空,投资者重点关注。安信证券

  依托桂林优质旅游资源和市场,打造异地演艺新增长点。桂林旅游旗下拥有大量核心景区资源,传统旅游业务客流稳定。上一年桂林市共接待旅客3870万人次。贵广铁通车进一步打开珠三角地区客流市场,总体客流量较去年同期有望增加20%左右。今年1-7月已实现游客2345万人次,其中国内游客2221万人次,较上一年同期增加了11%,将为演艺项目提供稳定充分的客源保障。相比之下,2014年三亚接待过夜游客1352.76万人次,丽江市2079.6万人次,进入收获期的三亚、丽江项目上半年增长显著,分别实现65%和46%的营收增长,为漓江项目带来良好的收益预期。同时,广西省产业结构调整,桂林国家旅游综合试验区和桂林国家现代服务业综合试点区域的建设也将带来政策红利,促进项目的投资和建设。

  主要竞争对手是阳朔的《印象刘三姐》,坐落在漓江与田家河交汇处,占地804亩,演员600人,观众容量2320人,年均上映900场次。但两者在产品模式上又有所不同。《印象》主要以山水实景为依托,以观赏为主,而宋城演艺产品开发模式则以主题公园为依托,增加参与度与互动感,因此二者的产品有一定的异质性,如《印象丽江》之于丽江项目,短期不会对预期收入造成太大影响。

  扩张势头强劲,多平台齐并进带来良好增长预期。公司在打造优质演艺产品方面经验丰富,稳健高效的创作团队,成熟的“演艺+主题公园”运营模式,配合轻资产管理输出模式,旗下演艺产品盈利能力稳定,竞争优势显著。上半年宋城以快节奏、强执行,控股九寨沟《藏谜》、收购福州项目、推进泰安项目,既表明了公司雄厚的资本,也显示了布局全国演艺市场的野心和能力。而宋城演艺在互联网娱乐、现场娱乐平台的布局也将为未来旅游休闲业务提供良好的推介平台和优质ID。交叉领域的业务结构既有流量又有协同,盈利增长带来良好的价值预期,买入。中信建投

  国内机床行业整体需求低迷是公司2015年上半年主营业务下滑的主要原因。中国机床工具行业和市场延续下行走势,并进一步呈现结构升级和分化的变化特征,需求进一步疲弱,销售持续下降,出口保持一定增长,但增速回落。公司主要客户之一亚威股份的中报亦反映出机床行业之低迷。公司抓住智能和节能两条潜力增长主线,大力提升剪板机和折弯机的数控化率,并着力推广SVP和DSVP等新兴的节能产品,此外公司重载直驱伺服产品在伺服冲床的配套销售上也取得了积极进展。

  公司积极推动运动控制完整解决方案,借助自主产品HMI、运动控制器、PLC及交流伺服的集成优势,在机器人行业得到广泛应用。

  新一代高速、高精度交流伺服系统标配20位以上编码器,其产品性能、可靠性和智能化程度大幅提升,进一步增强了公司产品在高端应用和新兴行业的竞争力。

  工业机器人及其成套业务的快速发展得益于公司在3C行业的布局初见成效。2014年机器人出货200多台,目前公司的产能约1000台,募投项目拟建设机器人及成套设备制造车间,包括2条机器人本体生产线条机器人工程集成生产线,达产后工业机器人的产能将达到2000台,预计年新增销售收入50,400万元,利润6,892万元,将极大提升公司的盈利能力。

  首次覆盖,给予“推荐”评级。我们预测:2014-2016年公司实现每股收益分别为0.38元、0.45元和0.60元,当前股价对应2015年动态PE86X,考虑到公司所处行业地位,给予“推荐”评级。国联证券

  第一大股东南通产控此次增持完之后持股比例为35.72%,增持比例为0.1%,并承诺6个月内不减持上述增持的股票。我们认为大股东增持是股票投资价值凸显的一个标志,不一定是最低点,但离公司合理价值区间越来越近,传递出股东对公司未来发展的信心。

  2015年中报实现营业收入2.93亿元,同比下降4.33%;归属上市公司净利润为3,138.19万元,同比增长46.7%;每股收益0.12。公司上半年产品结构调整,毛利率为44.49%,同比提升7.45个百分点;2014年底完成定向增发,使得财务费用了为-1.83%,同比下降了3.32个百分点;净利率为11.24%,同比上升了3.49个百分点,盈利能力大幅增强。同时公布三季度业绩预告,归属上市公司净利润变动区间为20-50%。

  我们预测2015-2017年营归属上市公司净利润分别为0.60亿元、0.93亿元和1.28亿元,每股收益分别为0.23元、0.36元和0.49元,对应PE 分别为100倍、64倍和47倍。鉴于公司理顺了管理层与股东利益, 业绩面临拐点,我们继续给予“推荐”评级。华融证券

  广日股份发展稳健。广日股份是国家建设部八家电梯定点生产厂唯一幸存的一家,是国内电梯制造历史最悠久的企业之一。公司90%以上的收入与电梯相关,整机以“广日牌”销售,目前已跻身民族品牌前十;零部件、物流、包装主要客户是日立电梯,为国内最大的电梯生产和服务商之一。

  另一方面电梯具有消费升级属性,配置密度的提高、城镇化和老龄化的推动、更新换代的需求以及出口都有助于电梯行业消费维持正增长。

  公司智能制造初显成效。广日股份自08年开始进行工厂内部自动化、信息化,整机制造毛利率从12年的19.97%提升到14年的24.46%。

  资本运作构建智能制造产业化平台。收购的松兴电气深耕焊接市场18年,其机器人解决方案已形成了完善的项目管理体系,与广日股份合作十多年,双方合并进展顺利。以松兴为切入点,探索智能制造解决方案产业化市场化方式,未来不排除进一步收购,以打造公司智能制造整体解决方案提供商。

  国企助公司跨越式发展。广东省国企步伐领先全国,广日股份是广东省国资委旗下机械装备制造行业唯一上市公司平台。广日股份混改已经开展,未来不排除进一步进行员工持股,股权激励等措施。

  盈利预测及估值。在不考虑土地补偿款影响下,预计公司15年-17年EPS分别为0.93/1.07/1.16元,对应PE分别为16/14/13倍,首次覆盖给予“买入”评级。申万宏源

  贸易板块继续缩小规模,公司整体经营效率飞跃:公司产业结构继续升级,毛利率最低但营收占比最大的贸易板块营收规模比去年同期缩小了近一倍,在营收总额中占比从近80%下降到约36%。而公司其他传统业态中, 一般图书业务的效率提升突出,毛利率由去年同期的25.64%增长到34.12%。公司业务结构的改变和传统业务效率的提升促进了公司整体经营效率的巨大飞跃,公司整体销售毛利率由去年同期的15.46%上升为30.78%。

  传统业态升级成效初显:报告期内,公司一般图书营收占比为14.91%,比去年同期提升了约4个百分点。而贸易、教辅教材、物流、印刷包装各板块营收占比则不同程度的缩减。在规模缩减的同时,以下传统业态的经营效率有所提升:一般图书业务毛利率提升了约10个百分点;物流业务毛利率提升了约8个百分点;教辅教材毛利率提升了约0.4个百分点。

  智明星通并购完成,新业态呈现爆发式增长:新业态板块营业收入同比增长601.08%;净利润同比增长594.54%。营业收入权重达20.09%,比增长17.63个百分点;净利润权重达 22.94%,同比增长20个百分点,贡献仅次于发行和出板板块。报告期内,公司完成智明星通100%的股权收购,该公司实现主营业务收入9.98亿元,占公营业总收入的 16.37%;实现净利润 1.16亿元,占公司净利润的 22.23%。其中,截止至2015年8月12日,智明星通自主研发的《Clash of Kings》已成为全球第一策略游戏,位列美国GooglePlay 畅销榜第6名,并且进入了56国GooglePlay畅销榜Top10,成长为目前在欧美市场表现最好的国产手游。该游戏于2015年3月19日被 Facebook 首页置顶推荐,当日新注册活用户数激增20万,并在第四届全球移动游戏大会上被 Google VP 誉为明星产品。该款游戏于15年8月与瓦力网络科技有限公司(即小米互娱)签约,正式进军中国区市场。下半年,智明星通将继续围绕互联网产品创新、游戏自研、游戏发行、孵化和并购新相关团队四方向加大研发及推广力度,在全球范围内积累更多的用户并提升自身覆盖全球的发行能力。

  业态调整进展顺利,长期走势看好:我们认为,公司在调整业务结构积极转型方面决心较强,思清晰。虽然就业态包袱较重,但在新业态崛起态势明显的平衡下,公司未来转型升级成功是大概率事件,股价长期内表现看好,维持“增持”评级。首创证券

  维持“增持”评级,下调目标价至 111.62元:新网公告出资收购中金 云网和无双科技100%股份。中金云网为数据中心外包领先企业,可带来新增建筑面积10万平方米数据中心资源。无双科技主营互联网营销服务, 利用最前沿的搜索引擎模式投放互联网广告。我们认为此次收购超出市场预期,公司IDC 机柜资源优势进一步增强,云计算、大数据能力拓展速度超出预期。由于机柜投产需要时间,我们调整2015-17年EPS 预测为0.40/1.10/1.64元,调整幅度分别为-19%/28%/7%,考虑行业资质壁垒消除竞争加剧,平均估值下降,下调目标价至111.62元,维持“增持”评级。新网一体化互联网业务发展前景被低估。市场仍认为新网只是一家中等规模的简单出租机柜公司,未意识到新网通过自身发展及并购已成长为大型的具有一体化能力的软硬件服务企业,新网有望成为综合数据中心、云计算、大数据运营的一体化服务商。原因:①新网数据中心规模持续快速扩张,通过此次收购中金云网,建设完成后的机柜数可有望进一步增加到5万多个,IDC 机柜优势进一步增强。②此次并购公司完成云计算、大数据双向拓展协同价值巨大。“数据中心+SaaS”有硬件条件作为支持所提供的云计算、大数据服务客户粘性强,竞争优势明显。收购中金云网协助拓展进入重要的金融领域,收购无双科技正式向SaaS 层进军,快速向软件服务公司演进,市场形象得到巨大提升。国泰君安

  公司是安防行业领先企业。安防视频行业是典型的技术密集型企业,在维持高景气的同时也存在行业洗牌的风险。公司拥有三千余人的研发技术团队,每年近10%的销售收入投入研发,取得了HDCVI 等技术,同时公司在广泛布局销售服务网络,取得了全球安防50 强第六名、全球安防视频市场占有率位列第二、全球DVR 市场占有率位列第二的优异成绩,维持稳固的行业领先地位。

  第二季度业绩回升,公司转型解决方案商将带来新一轮成长。提供解决方案由于具有获得客户粘性、提高企业利润等优势成为安防企业纷纷转型的方向。公司从2013 年加大技术研发转型解决方案,2015 年2 季度净利润同比增长18%实现由负转正,拐点初现。根据公司业绩预测2015 年1-9 月净利润同比增长0%至50%,为7.25 亿元至10.87 亿元,按中间值25%计算,公司1-9 月净利润应为9.06 亿元,则第三季度净利润预计可达4.42 亿元,实现102.48%高速增长,拐点确认。基于2015 年100 亿的销售目标,下半年业绩值得期待。

  以LeChange 拥抱互联网。以摄像头作为入口、依托后台智能视频以及云计算是典型物联网模式。继海康推出“萤石云”后,大华以LeChange 产品紧随其后,并宣布与阿里云围绕云计算、大数据技术紧密合作,进军智能家居。摄像头作为物联网的“眼”具有重要作用, 随着公司产品技术创新发展,预期互联网战略将给公司带来深度变革。众成证券

  广电运通为中国ATM龙头品牌,营收以每年约20%的速度稳定增长,优于产业平均增长幅度,主要因公司拓展多样现金处理产品线,除ATM之外,拓展AFC、VTM、清分机等产品,目前产品初期增长相当快速,公司也垂直整合提供金融外包一体化服务,持续并购押运公司以贡献营收,公司预估金融外包服务将成为未来的主要动能。整体而言,广电运通享有ATM的稳定增长,并且公司预期新产品线新服务有望带来额外营收增长,市场预估2015/16年每股收益为人民币1.13/1.43元,同比增长26%/27%。元大证券

  完成收购华宇金信,加强食品安全信息化的建设。子公司华宇金信作为食品安全领域软件及解决方案的行业领先企业,全力推动面向各级、企业的城市立体化食品安全保障解决方案,协助和企业构建城市“智慧食安”一体化监管平台。在国家政策的推动下,未来食品安全领域的信息化建设将迎来高速生长。

  完成收购万户网络,加强公司在自主可控的先发优势,形成良好的协同效应。公司与国内主要的国产基础软硬件厂商开展深入的合作,加强华宇各类应用在自主可控下的适配和性能优化,在自主可控的应用解决方案领域建立了领先优势。

  公司持续专注于大数据领域相关技术和应用解决方案的研究和实践。持续地研发大数据处理、存储、应用与管理的全生命周期相关产品,子公司亿信华辰已经成为国内领先的可实施的大数据应用产品和解决方案提供商。

  盈利预测:公司是国内法检信息化企业龙头,法院、检察院业务正在快速增长,这依赖于国家依国的政策。除此之外公司还不断巩固和扩大优势行业,积极拓展各细分市场,收购华宇金信、万户等优秀公司,使食品安全、自主可控、大数据等也成为其增业绩增长的助推器。预计2015-2017年EPS分别为0.72元、0.91元、1.30元,首次给予“买入”评级。众成证券

  捷成股份是国内音视频技术解决方案“一站式”服务的龙头企业,上市以来保持业绩的高速增长,给投资者交出满意答卷。我们认为,公司当前的估值具备一定安全边际,公司逐步构建起音视频核心生态体系,技术+内容+新版权运营较强协同价值构建核心竞争优势,收购的华视网聚面临价值重估。我们首次覆盖捷成股份,给予“强烈推荐”评级。中投证券

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